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基于以上对期限利差和成交活跃度对估值收益率影响的考虑，我们对每只个券按期限和成交分配的系数如下表所示，这样处理的目的是为了将期限尽可能集中在2年左右，并加大近期有成交的个券的影响，从而提高利差曲线的准确性。此外，考虑到某些券在特定的时间可能存在市场因素无法解释的异常成交，这些异常成交对于样本数较少的行业来说影响较大，因此我们参照中债登去除异常点的做法，剔除异常成交的个券。具体而言，如果某一个券当日的利差值与前一日同行业利差值之间的差异超过60bps，并且该差异无法被市场供需合理解释，或者该个券主体与同行业其他发行人具有显著差异（比如披露兑付风险报告、近期被处罚、实际控制人变更、贷款逾期等具有冲击性的负面事件），则剔除该个券的数据。

美东时间周三22:00，对全球金融市场影响广泛的美国10年期国债收益率（IEF）报2.946%。隔夜，美国10年期国债收益率较周二收盘上升4个基点（0.04个百分点），至2.93%。对利率更为敏感的美国2年期国债收益率升2个基点（0.02个百分点）报2.56%。美国10Y-2Y国债收益率利差降至37BP，收益率曲线进一步扁平化。点此查看“利率扁平化”。

【大宗商品】美国原油库存降幅创22周以来纪录上一交易日，国际基准ICE布伦特原油期货（OIL)（BNO）下跌1.03%，报74.3美元；美国NYMEX WTI原油期货（CL)（USO)（USL）下跌1.78%，报66.22美元。周四亚太交易时段，原油期货下跌。伊朗暗示，石油输出国组织（OPEC）的原油产量可能会小幅上升，这使得“减产联盟”在本周五会议上就增产达成一致的可能性有所上升。

没想到峰回路转，眼看着Weber在与欧洲首席脱欧谈判官Michel Barnier的竞争中可能失利，以及魏德曼机会的增加，德国人对于欧洲央行行长掌舵者位置的渴望又重新点燃。不过目前看来，法国人是德国人最大的竞争对手，包括欧洲央行执委Benoit Coeure，以及法国央行现任行长Francois Villeroy de Galhau都是有力竞争者。

报告称，以“回归本源”为主旨的资管新规落地，标志着中国过去五年建立在“监管套利和隐性刚兑”之上的“大资管”和“大财富”行业的超常规发展将告一段落，旧模式下发展起来的百万亿级存量业务应监管要求需在2020年前完成转型。与此同时，监管并非行业面临的唯一挑战，数字化技术正在颠覆传统业务模式。麦肯锡预计，至2025年，传统银行资产管理和财富管理业务收入在金融科技的冲击之下将下滑18%，资本收益率将因此下降30%。此外，非银机构不断崛起蚕食市场蛋糕。对于很多银行家而言，行业似乎正在步入一个最坏的时代。

第三是以产品销售为导向，不考虑为客户创造价值，客户流失率高。第四是合规风险突出，“飞单”频发。第五是团队薄弱，能力不足。大多数国内银行理财经理配置不足，所谓的贵宾客户专属理财经理，其实往往一个人需要服务800-1000个客户，而国外领先银行一名理财经理一般服务200以下的客户。